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　　9月18日，新锐私募运舟资本投资总监周应波最新市场研判出炉，上万字内容详细梳理了对于不同板块的观点。在具体内容上，周应波表示，希望在成长股方向打深打透，主要聚焦TMT、新能源、化工/新材料、医药、互联网/消费五个方向，未来要做到投资风格、渠道和产品三个聚焦。

　　近年来，基金经理的观点越发详实生动，被网友戏称为“小作文”。公募时期，周应波的发声也一直以“内容丰富”“文采斐然”而闻名。今天，也正因这份详细的万字研判，其好友李晓星在朋友圈感慨“卷出新高度”。

　　立足时代机遇把握经营差异化

　　周应波表示，立足时代机遇，把握经营差异化是他的投资策略。

　　首先，宏观、行业的变化和高景气度行业带来贝塔，是做投资最重要的背景；其次，对比并选取经营上有差异和明显壁垒的企业，构成投资组合，是基金经理最应该做的事。

　　此外，研究行业和时代的变化与创新非常重要。周应波表示，自己选行业时，非常注重社会生产和生活方式的重大变化。正如2019年后新能源汽车从政策驱动转向产品力驱动，2019年到2020年光伏进入平价时代，从而带来持续3年多的“新能源+”的巨大行情。因此，技术的变化和产品的变化是重要的研究方向，顺着线索去产业链寻找机会，是成长股投资非常重要的方面。

　　选行业：政策、技术、数据

　　具体该如何选行业？周应波提出了三个指标：一是政策，二是产业中的技术变化，三是数据验证。

　　首先，政策包括宏观政策、产业政策，如新能源汽车便是典型的从政策补贴转向产品驱动、供给创造需求的行业。因此，需要通过长时间对政策的理解，形成产品的竞争力。

　　其次，技术本身有周期，因此要从科技变革角度来观察行业。

　　第三，要结合政策和技术来看数据，尤其是宏观、行业的数据，辨识真正能够坚持的行业方向。

　　在自身配置行业上，周应波表示，第一，跟踪产业和实业变化；第二，适度前瞻技术判断和产业发展方向，不做偏主题和概念的投资；第三，在市场的变化中调整各个行业组合配置。

　　选股：正面和负面相结合

　　选股上，周应波会从正面和负面两个角度来看。

　　从正面来看，企业高速增长的确定性来自企业竞争差异，或人的差异。团队越卓越，在同样资源的条件下便能经营得更卓越，ROE更高。

　　从负面来看，避免极其负面的案例，在投资中非常重要。周应波表示，在投资中会关注典型的财务指标，发现财务中的主要问题，最终是为了排除负面案例，防止大额亏损。

　　宏观环境：从“防范风险”到“休养生息”